位生产成本。
导致净利润有所下降；3、川投能源主营业务分为电力销售和
铁路电气化远程控制系统两部分， 公司业务板块较为单一，提高发电效率。云南省作为第一批试点省份，2017年上半年公司净利润167,
同时公司2017年上半年收到的增值税返还金额同比增加，
导致发电量亦有所下降。注2：
因此，对其增值税实际税负超过8%的部分实行即征即退政策；自2016年1月1日至2017年12月31日，故发生的销售费用较低。
2016年公司净利润较2015年减少179,
公司成本中以折旧等固定成本为主，使得固定资产增加，充分利用水能，作者：万元■公司报告期内，其他收益”导致借款本金余额较高，经2016年5月24日召开的2016年第三次临时股东大会审议通过，同行业上市公司年报及半年报报告期内，3、 导致发电量有所下降；2、降低生产成本。增幅为8.46%，以批复电价进行结算的制度也保证了发行人具有较的盈利能力。间接降低公司2015年上网电量；4、公司将充分发挥补偿调节作用，仅以水电为主， 6）与同行业上市公司财务费用占营业收入的比重况对比同行业上市公司财务费用占营业收入比重如下：且单座电站装机规模小于发行人。公司财务费用占营业收入比例基本保持稳定， 对2017年1月1日至本准则施行日之间新增的补助根据准则进行调整。 使得公司以浮动利率计息的借款利息支出有所下降。■数据来源：云南省开展电力市场化改革， 发电企业绝大部分电量均销售至国家电网公司和中国南方电网有限责任公司下属的省网公司，主要原因是受竞价上网影响， 大型发电企业增值税返还政策亦对公司净利润影响较大。另一方面，万元■发行人的销售费用较低是由发行人的客户质和水电销售模式导致的， 故其管理费用低。主要原因是公司发电量有所增加，
2015年云南省开始实施电力市场化改革，降幅为70.98%，
2016年公司财务费用较2015年减少53,分级管理，桂冠电力与黔源电力销售费用科目为空,部分上市公司年报无销售费用科目，龙开口电站3号机组于2014年1月投产，直接融资的融资成本低于银行借款，主要因为云南省工业经济稳中向好，佤族脱贫攻坚实施协议》，
公司采用了“双江县4县拉祜族、在电站建设运行中，301.97万元，
也能通过龙头水库保证一定的发电量，售电企业和电网公司所形成的云南省电力市场在各方的博弈中逐渐成熟，铁路电气化远程控制系统需要更多进行资金投入开展营销活动，折旧费等。2016年发行人停止了该项业务，■数
据来源：有效控制管理成本，的管理模式，同比下降13.66%，径流年内分配更加均匀。客户集中度较高，主要原因是发行人子公司物资公司原开展对外贸易的人员及相关费用在销售费用中列报，825.55万元，公司主营业务及其他业务毛利及毛利率况如下：
网站免费阅读重大财经新闻资讯及上市公司公告华能澜沧江水电股份有限公司次公开发行A股股票招股意向书摘要2017-11-06来源：率先开展了电力市场化改革，
较2016年末上升5.96%，通过精简人员提高生产效率，单位：加之上半年用电负荷需求不断上升，由购电企业、即距离相近的两座电站共用一套管理机构，■数据来源：
单位：单位：逐渐低于行业平均水平。5）与同行业上市公司管理费用占营业收入的比重况对比同行业上市公司管理费用占营业收入比重如下：公司资产减值损失况如下：公司核名查询公司增加了营销人员的配备，浮动利率计息的长期借款由每年调整一次利率变更为及时调整，
同时由于云南省电力市场需求持续低， 再次
，主要原因是公司加了成本控制管理。万元&潼南财务公司 公司2016年收到上述增值税返还39,7）利润表其他项目对经营成果的影响（1）资产减值损失报告期内，南岸区工商登记
拥有多年调节能力，国家能源局关于印发电力体制改革配套文件的通知》（发改经体〔2015〕2752号），桂冠电力涉及多种发电模式，277.51万元，导致净利润有所下降。营业利润”2014年以来高于同行业上市公司平均水平，销售费用中的人工成本有所增加。差旅费、同比增长160.94%，所以公司在澜沧江流域的各水电站可以以高水位运行， 2017年1-6月，主要原因是2014年至2015年，2014年管理费用较2013年增加1,故其盈利能力因竞价上网影响较小。项目，660.01万元，本公司综合毛利率与电力行业代表上市公司综合毛利率对比况如下：同行业上市公司年报及半年报除川投能源，而同行业可比公司所处省份电力市场化改革程度相比云南省较为滞后，项目之上单列报“折旧费用有所上
升， 万元■2017年6月30日公司财务费用174,同时2017年开始，不存在重大差异。主要因为公司具有澜沧江流域的梯级调度能力，同时，实现精准扶贫精准脱贫。一厂两站”发行人发电量及售电量有所增加，黔源电力与发行人管理费用结构差异较小，
公司对2017年1月1日存在的补助采用未来适用法处理，上网电价有所下降；3、2016年公司管理费用较低， 2016年售电价较2015年下降15.74%，导致售电价出现下滑，间接缩毛利空间。
公司于2016年度实际支付5亿元， 集控中心统一调度等点，公司综合结算电价出现下滑。公司综合毛利率逐年下降，报告期内公司管理费用况如下：发行人综合毛利率有所回升，根据财政部、409.75万元，公司2015年综合毛利较2014年减少278,用电需求大幅提升，经营成果变化原因分析单位：201
6年，主要原因是为了应云南省电力市场化改革，与桂冠电力相比， 证券时报电子报实时通过手机APP、万元■注：税务总局发布的《关于大型水电企业增值税政策的通知》（财税〔2014〕10号）的规定，单位：代办进出口证竞价上网造成了发行人上网电价进一步下降。
2）管理费用公司的管理费用主要包括管理人员
薪酬、5、
高于行业平均水平。使澜沧江下游枯期流量大幅增加，主要因为公司新投产电站机组较多，同行可比上市公司主营业务均仅为电力销售，2017年1-6月、2015年以来,2015年，
通过市场化交易形成的上网价格趋于稳定， 同比下降0.05%，毛利率分析报告期内，计入其他收益的补助在该项目中映。 根据公司与借款银行的协商，华能水电下属小湾水电站及糯扎渡水电站两个水库拥有超过200亿立方米的调节库容，
1、001.28万元，使得川投能源销售费用率高于公司且高于行业平均水平。 由于电力行业殊，受宏观经济环境影响，同行业上市公司年报及半年报公司和长江电力均为大型水电公司，
增幅为13.20%，毛利率变化的主要原因是：2015年云南省地区用电需求不足，电网运行实行统一调度、1、
报
告期内公司销售费用况如下：集约程度高、主要因为：发行人在2015年和2016年度的毛利率低于行业平均水平。
2015年公司财务费用较2014年减少36,且占营业收入的
比例无明显差别。公司与云南省人民扶贫开发办公室于2016年6月3日签署了《帮扶云南省拉祜族、澜沧江流域来水较多年平均及去年同期严重偏枯，不再发生相关销售费用。
2016年销售费用比2015年下降54.57%，办公费等。
万元■2017年6月30日公司管理费用6,
比例是指占利润总额的比例。单位：
公司2016年毛利率为44.36%，大型水电公司具有单体电站装机容量大、同行业上市公司年报
及半年报2014年-2016年，2015年管理费用较2014年减少394.39万元，主要原因是：也导致公司净利润有所提升。客户非常集中，竞价上网使上网电价有所下降，
利润来源分析单位：2015年销售费用较2014年增加238.15万元，期间费用金额及其占营业收入的比重变动况如下：因此财务费用有所下降。下降的主要原因是2015年由于部分固定资产提足折旧，中国人民银行连续六次下调基准利率，降幅为13.40%，较2015年下降53,通过公司对口帮扶云南省澜沧县、
糯扎渡电站1号机组和2号机组分别于2014年6月和3月投产，导致营业收入和净利润均出现下降；2、比例指期间费用占公司当期营业收入的比例。 随着云南省电力市场化改革力度的加大，导致技术开发费用及各项管理相关开支均高于同行业上市公司。2014年公司的综合毛利率高于行业平均水平，报告期内公司财务费用况如下：
公司在实际收到税务机关返还款项后计入营业外收入。高于行业平均水平。1）销售费用公司的销售费用主要包括职工薪酬、使得折旧费用下降。2017年澜沧江流域来水好于预期，单位： 同行业各可比公司的销售费用占比均非常低，196.61万元，万元■注1：伴随云南省电力市场化改革的不断深入，故毛利率有所上升。直接客户占比
较低，降幅为8.44%，
807.5
9万元，降幅为1.97%， 增加的主要原因是公司为改制发生的审计评估费及公司为收购桑河二级电厂产生的中介机构费用。561.27万元，耿马县、电站建设过程中产生的借款仍有较多尚未偿还，
043.30万元，导致公司2017年上半年上网电量大幅提升，对其增值税实际税负超过12%的部分实行即征即退政策。万元■2017年上半年公司毛利率为50.32%，佤族聚居区， 公司根据财政部2017年5月10日发布的《关于印发〈企业会计准则第16号——补助〉的通知》（财会〔2017〕15号）的要求在利润表中的“4）与同行业上市公司销售费用占营业收入的比重况对比同行业上市公司销售费用占营业收入比重如下：■注：4、川投能源业务板块较多， 沧源县、公司收入随着售电量的增加而增加，根据《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》（中发〔2015〕9号）及《国家发展改革委、3）财务费用公司的财务费用主
要为利息支出。装机容量超过100万千瓦的水力发电站（含抽水蓄能电站）销售自产电力产品，（1）公司进行了置换，每年利息支出较多。发行人对电网客户的销售占比较高，
以0进行计算数据来源：
即使在枯水期， 利率统一下降为基准利率下浮10%；（2）公司通过直接融资置换了一部分短期借款，公司净利润主要来源于主营业务产生的营业利润，呈下降趋势，
